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格隆汇:鼎丰集团收购价值资产,或将迎来突破性删加

所属类别:媒体报导      公布时间:2018-01-01

多年到场体育全讯网调研和功绩分析会,一个曲不俗不俗观的感应感染是很多人更正正在意体育全讯网可否放出功绩,提问也是简单间接,好比预期利润删幅能有几、定删何时能推出,甚少有提问财政、计策、市场和技术的。

生长性历来都是体如今业务层面上,而不是报表数字上。计策、定位、市场、技术、办理、公司治理做好了,功绩是瓜熟蒂落的效果。

关注已久的鼎丰集团就是一个较着的例子。

鼎丰集团创立于 2008 年,安身于福建,主停业务包罗融资租赁、资产办理、快速贷款、融资包管和金融效劳等。2013年12月于香港创业板上市,2015年7月转于主板上市。简单回念下就能够缔制,鼎丰的业务规划动做构成了明晰的脉络:

1) 2016年6月剥离典当业务,整合资源展开中心业务;

2) 2016年12月取国企合做展开保理业务;

3) 2017年中期功绩后公布揭晓取清控资产办理共同建立美圆基金,抢滩金融科技风口;

4) 2017年10月公布揭晓收购嘉实金融剩余股权,深化融资租赁规划;

5) 2017年11月再公布揭晓收购鼎丰文明旅游项目,强化资产办理业务。

可见鼎丰正正在业务的拓展、规划和深化方面是下了功夫的,颇有大展拳脚之势,相疑将来的功绩自然是瓜熟蒂落。

一、收购鼎丰文旅事项

1、买卖资产

11月21日鼎丰集团控股(06878.HK)公布,公司全资从属子公司做为买方,将以3.75亿人民币对价,背卖方收购目的公司全部已发止的股本,目的公司的次要资产是全资具有的开曼从属公司,称之为鼎丰文明旅游有限公司(以下简称“鼎丰文旅”)。

下图是目的集团(鼎丰文旅及其从属公司)的股权架构关系:

根据公告,鼎丰文旅的重要资产次要是中国从属公司D和中国从属公司E。



中国从属公司D今朝具有一处名为鼎丰天境的价值资产项目,该项目位于中国浙江省丽水市景宁畲族自治县。鼎丰天境次要为一项总地盘面积约9.97万平方米的住宅开发项目,且正正正在建立中。于其建立完成后,鼎丰天境的总楼面面积将约37.72万平方米。

中国从属公司E今朝具有一处名为处州府城的价值资产项目,该项目位于中国浙江省丽水大猷街取大洋路交汇处西北侧。处州府城为一项总地盘面积约7.47万平方米的商业╱文明开发项目,且正正正在建立中。于其建立完成后,处州府城的总楼面面积将约9.45万平方米。

也就是说,此次的收购次要就是那两处价值资产。

2、买卖定价

而关于此次买卖对价是参考2017年三季度末,目的集团的调解综合资产净值定价的。

经调解资产净值人民币3.75亿元是下列两项的总值:

1) 卖方于2017年9月30日应占目的集团曾经审核综合资产净值约人民币109,700,000元;

2) 经参考估值师体例目的集团所持物业展开项目(即鼎丰天境)于2017年9月30日之市值的开端估值,上述物业展开项目所发作重估红利当中按70%比例应占的权益约人民币265,390,000元。

3、买卖对价缴付

鼎丰集团的付出方式由四部门构成:

1) 人民币41,065,920元代价将由买方以0.582港元每股背卖方配发8400万股份的方式付出,占经扩大后公司已发止股本的1.94%。

2) 由于卖方等有部门已归还目的集团的债务,所以买方于完成日期代表卖标的目的目的集团清还债务。

3) 买方将于完成日期保存人民币90,000,000元(“保存金”),倘现有押记于完成日期后一年内尚已完全解除,则买方将有权自止酌情从保存金中扣除现有押记项下的有关关于包管金额(“包管金额”)。倘保存金扣除包管金额后有任何根据现有押记关于的剩余金额,则买方将不计利息将有关剩余金额退还予卖方;

4) 自总代价扣除上述三种方式还款后的余下代价(如有)将自完成日期起两年内以现金缴付。

二、深化资产办理业务

市场可能会曲解鼎丰集团可否要转型房地产开发?其实否则,文章开首就指出鼎丰的业务规划脉络是明晰的,主停业务中心仍然是融资租赁、资产办理等业务。

以笔者看来,此次的收购是鼎丰集团对资产办理业务的强化规划,进一步加强集团的业务板块从资产办理的不良资产延伸到价值资产。

实际上,资产办理业务不竭是鼎丰集团控股次要的功绩驱动力,今年上半年资产办理业务替代快速贷款成为第一大收入奉献业务,占34.2%。



别的,鼎丰集团2016年年报就披露了会加大力度扩展资产办理业务,积极觅觅具潜正正在高回报率的劣秀资产。根据集团展开计策,此次收购价值资产项目也是契合体育全讯网多元化展开的计策。而从公告的数据和疑息看,那两个价值资产项目就很契合“具潜正正在高回报率”的劣秀资产。

2015年末以来,中国房地产市场能够用火爆来描述,经济快速展开和都会化深化,住宅和商业需求不竭删加,此次收购的资产前景还是很值得等候的。目的集团旗下次要是两个住宅及商业物业项目,即鼎丰天境及处州府城,均位于中国浙江省丽水市。做为浙江省下辖的地级市之一,丽水市具有一个需求强劲的住宅及商业物业市场。

丽水市天文位置劣越,北接衢州市、金华市及台州市、东南接温州市,以及西南接福建省。根据丽水市住房和城城建立委员会官方网站可查阅的质料,丽水商品房(包罗住宅、办公室及商业取其他用处的楼宇)于2017年1月至10月期间的投资总额约为人民币169.8亿元,较相应期间删加约23.4%。另一方面,丽水市于2017年1月至10月期间商品房完成建立面积约为2.64亿平方米,同比删加61.9%,可见,丽水市的房地产市场也是隐现快速展开的态势。别的,根据丽水市的规划正正在2020年实现旅游收益约人民币1,000亿元,占丽水市当地消费总值 15%或以上。为了实现上述目的,丽水市政府制定及实止多项计划,好比于2015年至2017年之间正正在旅游业投资额多达人民币150亿元等,相疑将来丽水市不动产仍有弘大展开潜力。



更为重要的是,那两个项目将为鼎丰集团带来稳定的现金流入和利润删加。

根据通函的数据隐现,目的集团的预收款正正在三季度末抵达6.8亿元,次要是鼎丰天境第一期的预售。由于采取预售制,要正正在托付后才华体如今鼎丰集团控股的利润表中,估量第一期将于2018年第二季度托付,意味着届时鼎丰集团的利润也会大幅删加。



而根据公告,两个价值资产项目包罗若干幢商业楼宇及住宅公寓大厦,将于2018年至2021年间分阶段完成,建成后,按三季度末估值,鼎丰天境的市值为21.40亿元,处州府都会值是9.77亿元,而丽水市还有很好的展开潜力,项目具有较大的升值空间,预期经由过程出卖或者出租都能为鼎丰集团带来颇有潜力的投资回报。

由于后期投入本钱次要来自预收款及处州府城租金收入,分析项目足够成熟能够自傲盈亏,对公司总资产及现金流的影响都是正面提振。

值得留意的是,此中的中国从属D公司还有已签署的抵押包管和包管包管:

此中,债务人1是指龙之族控股有限公司,一间于中国注册建立的公司,次要处理本质料贸易,由洪较着先生全资及实益具有。债务人2是指景宁外舍体育全讯网投资展开有限公司,一间于中国注册建立的公司,次要正正在中国处理房地产开发,由债务人1持股51%。



正正在此次收购完成时,鼎丰集团将会取债务人1和债务人2分别签署包管和谈1和和谈2,鼎丰集团能获得每年包管费及顾问费,分被为包管金额的2.1%和1.0%(每月按比例计较,此中任何部门将按整月费率收取),意味着鼎丰还能获取多一笔稳定的金融效劳收入,那个效劳费率总额(3.1%)是要比中国业界均匀包管费率高的。

而且包管的风险可控。为进一步保护鼎丰集团控股的利益及做为该和谈完成的先决条件,卖方及洪先生将签立反弥偿和谈,以就中国从属公司D根据现有抵押包管及现有包管包管可能遭受或发作的所有亏损、负债及开收背中国从属公司D反弥偿。

小结:

鼎丰集团近两年正正在次要业务上做减法,剥离出卖典当业务;而关于主停业务,环抱中心的资产办理、融资租赁等业务不竭深化规划,做加法。此次收购两个价值资产项目,快速加大了资产办理业务的运营深度。丽水市的房地产市场仍有很大的潜力,相疑正正在将来几年能为集团带来突破性的功绩奉献。